秘诀十、 注意股价影响到基本面的情况 根据索罗斯以往对连续涨跌不停理论的解释,他认为市场价格完全由参与者的偏见所影响。

有些时候,那种偏见不致影响市场价格,也影响所谓的基本面。市场影响到基本面时,他的反射理论发挥作用。索罗斯说,只有在市场价格找到某种方式影响基本面时,连续涨跌不停的过程才会发生。这是因为规则改变时,可能促使反射关系开始出现,而且反射能够开启荣枯相生的过程。乔治.索罗斯不断监视金融市场,目的是寻找荣枯相生的过程。有时金融市场的特色是由这些反射关系塑造,一旦察觉,他就能比其它投资人更快跨脚上马。

秘诀十一、先投资,再调查 连索罗斯也承认,他的理论不见得时时管用。

现在我们来看看索罗斯的投资风格,因为除了理论,他的风格也对赚得财富有很大的帮助。索罗斯独特的投资风格,融合了智慧、勇气、冷静和直觉。反射理论是他的盖氏计数管,告诉他要看哪个地方。反射理论没有精确的告诉他,眼光要放在什么东西上,但是这个理论给了他一个架构。接下来由他的个人特质掌控一切,用更精准的方式给他指示、引导他到现场、告诉他时机对不对。 

索罗斯集中精力,全神贯注于目标,然后出击。他不是以惊天动地的方式去做,而是一步步测试、侦伺、试验,用以确定他想的对不对。他提出了某种假设,根据这个假设,建立某个投资仓位。提出假设时,必须假定金融市场的某个趋势已开始出现。我们一开始就假设股票市场是错的,因此如果你模仿华尔街上其它每个人,注定会有很糟的表现。大部份华尔街证券分析师,只是企业管理阶层的传声筒,抄袭企业的报告,把它们写成自己的投资报告,或者彼此抄袭,而且还少揭露有价值的东西。 


秘诀十二、预判下个趋势 索罗斯总是在寻找股票市场里突然的转变。

比方说,投资人长久以来一直不愿建立某种类股的仓位,后来突然决定大量买进这些股票,这样的转变便会发生。一有这些突然的转变,这些股票可能出现自我强化的走势。索罗斯的投资密诀,是比其它人早一步发现这些急剧的变动。正如罗杰斯所说的:「我们对一家公司下一季会赚多少钱,或者1975年的铝出货量会是多少,不是很感兴趣。我们比较感兴趣的是,整个社会、经济、政治因素会怎么改变某个行业或类股一段时间内的命运。如果我们所看到的,和某支股票的市价间有很大的差距,那在好不过了,因为能从中赚到钱。」

秘诀十三、直扑咽喉 「如果股价上扬」,索罗斯继续说,「买更多就是,不必在意所建仓位占投资组合有多大的比率。

如果你是对的,去建立仓位就是。」索罗斯教我,如果你对某笔交易怀疑有很大的信心,就得直扑咽喉,当一只猪得有勇气,以很高的信心用杠杆抱着利润前行,也需要勇气。在索罗斯眼里,如果你对某件事的看法正确,抱再多也不嫌多。朱肯米勒说:「索罗斯教他的最重要一课,是做最对或做错并不重要,对的时候赚多少,以及错的时候赔多少,才重要。索罗斯很少批评我,主要批评,是我对市场的看法真的很对,但没有充分掌握机会时。」

秘诀十四、倾听世界金融领袖的话 绞尽脑筋做分析,终有极境,在那之后,得由直觉本能掌控一切。

他承认,操作成功,不能证明他的理论是对的;这不是科学实证。一定还有别的东西。索罗斯的理论提供了一课架构,解释他相信金融市场市场是怎么运作的。市场中其它人都在抢追某支股票,某种类股或某种商品时,索罗斯却随时随地把整个总体经济状况放在心里,其中包括复杂的全球操作情境。索罗斯比大部份人更了解全球经济的因果关系,也就是,假设A发生,B必随之而来,在下来则是C。索罗斯能够成功,这的确是十分重要的操作密诀之一。


秘诀十五、晓得何时放手 是索罗斯投资成功的关键之一,是他擅长于绝处求生。

一切情况良好是,并用信用杠杆可以产生绝佳的成果,但是当事情未如你的期望时,可能把你扫地出门。最难判断的一件事,是何种程度的风险是安全的。做最后的分析时,你必须依赖你求生的本能。乔治和别人不一样的地方,在于你必须了解自己有多大的能耐。放在实务层面来说,索罗斯求生的艺术,主要在于承认何时自己犯错,而不在于晓得何时看对股票。

那表示宁可太早平掉某些投资仓位,而不要太晚才做,而且不要过于担心别人眼中十分怪异的行为。事后来看,索罗斯似乎在市场崩跌时太早摆脱某些投资仓位,但是马凯斯认为,那正是典型的索罗斯的行为,也就是:放弃战斗,活下来,好在另一天再上战场。索罗斯退场,承受庞大的亏损,如此才能避免仓位赔得更多。


秘诀十六、接受你的错误 乔治索罗斯说,了解自己建立的投资仓位可能有错,虽然令他失去安全感,但也使他提高警觉,准备随时矫正错误。

有些人认为,对于金融市场的动向看走眼,是件丢脸的事。在索罗斯眼里,这样的事或许不值得自豪,但那是整个游戏的一部份,所以当然不能算丢脸。由于索罗斯接受不完美的了解是人性的一部分,所以对失败或犯错不抱负面态度。索罗斯喜欢自夸,他所以和其它投资人不同,不在于他常常做对,而在他比其它大多数人更善于发现自己何时做错。

他喜欢运用的一种投资策略,是不断检查所建立的投资仓位是否出错,他总是建好仓位后,不断测试自己的投资假设。一旦他认为自己晓得答案,便有可能被迫修正原先命题-或者完全舍弃,但他不喜欢光因环境变化就改变命题。毕竟,新的环境可能只是一时现象,或许不是真正变动的讯号。

秘诀十七、别拿全部家当下赌 索罗斯的求生艺术,有一部分学会是千万不要拿每样东西去冒险。

冒险的时候,他不必担心万一失败,可能赔上性命。有时,冒险还会带来有趣-只要给自己留下东山再起在的余裕。「我非常关心求生的必要性,绝不冒可能叫我粉身碎骨的风险。」不过索罗斯承认,建立仓位是走向危险边缘,有使人集注心思的作用。


秘诀十八、研究,暂停,深思熟虑 对索罗斯来说,整场游戏往往是长时间的战斗,因为利率和汇率变动的效果,需要一点时间才会显现,而且有时需要很大的耐性。

要成功,你需要休闲娱乐。你需要一段时间,紧紧缠住你的双手。他宁可着一些真正有帮助的人来谈,也花时间心去思考,阅读和自省,他希望所找的人,拥有哲学上的敏感度。我只在工作有意义的日子里工作‧‧‧而在那样的日子里,我真的做了某件事。

秘诀十九、忍受痛苦 一个人赔钱时,所做了最糟事情是压抑自己的感情。

每一天,你都在冒险,那是痛苦的一部分,因为你晓得,某个时点,你可能面对严重的亏损。索罗斯说,如果你未准备好忍受痛苦,那就不要再玩这种场游戏。别妄想你能长久玩下去。如果还想玩,就要保持冷静。其它人有时碍于自尊,无法做出明智的操作决策,索罗斯却认为聪明的投资人必须不动感情。宣称自己永不犯错是没有意义的事。一方面,你可以依靠他们。乔治做错时,会挺身而出。他不会说,「我是对的,错的是他们。」他说:「我错了。」然后出场,因为如果留着坏仓位,它会吃掉你。他承认自己贪得无餍:「我还是认为自己很自私和贪婪,我不立志成为圣人,我有很健康的欲望,把自己摆在第一位。」


秘诀二十、克己自律 拜伦‧伍恩说:他了解影响股价的力量。

他了解市场有理性的一面,也有非理性的一面。他了解自己不是每次都对。他愿意在自己对时采取激烈的行动,充分掌握大好机会,当他犯错时,也愿意认赔了结出场。厄斯泰尔:他的成就,最大的关键在心理层面。他了解群众本能。他就像优秀的行销人员,晓得何时会有许多人追逐某样东西。拉婓尔:他总是要你听听反面的说法。如果你喜欢某样东西,他的要你跟不喜欢那样东西的人谈谈。 

秘诀二十一、下赌时应做避险动作 这个 “球场” 指的是避险基金,玩投资游戏的人,从避险基金得到的利润可能最高。 

非常看好后市的投资人,可能有80%的仓位作多,另外20%放空。非常看坏后市投资人,可能有75%的仓位放空,另外25%作多。1985年以后,全球德货币交易量激增。根据国际清算银行的调查,1986年到1989年交易量倍增到每天400亿美元。相较之下,美国财政部公债每天的交易量只有300亿美元,美国股票则不到100亿美元。