伯利恒钢铁终于到了98元，在等候了16周后，利弗莫尔像猎豹一般全仓出击了，虽然只能买500股，但因为当天的收盘价就到了114元，所以，他利用浮盈争取到了一个宝贵的加倍加仓机会，第二天，股价大涨至145元，几个月后，最高涨到了591元。
“股神”再度归来。
换成情绪交易者，99%的人都会在50到100元之间不停地进进出出，赚一点小钱，甚至亏损，然后眼睁睁地看着股价从100元加速涨到500多元。
一定有人问，为什么利弗莫尔要放弃从50元到100元的利润空间呢？
因为他在等待“趋势加速”这个逻辑的成立，而这才是股票上涨过程中“确定性”最强、涨幅最大、最值得重仓的一段，因为绝大部分趋势不好的股票顶多从50元涨到70元。
趋势交易者通常是短线交易，但绝非“频繁交易”，它的逻辑性是非常强的，每次出手都要严格符合边际条件，处处都要“反情绪”。
而情绪交易者自称“做短线的”、“做趋势的”、“做技术分析的”，实际上完全凭感觉，毫无意义地频繁出手，杀进杀出，刚好成为趋势投资者的对手盘。
再看“价值投资者”。
价值投资者的逻辑其实很简单，在反复研究一家公司之后，认为今后几年，业绩将每年增长25%，而且确定性很高，而现在的估值又处于合理位置，这就意味着，每持有一年，同样的估值下，股价将会上涨25%。
所以不管市场炒什么题材什么概念，不管市场是成长风格还是价值风格，反正我只要我的25%。
这就是价值投资者的“交易驱动逻辑”。
所以，虽然价值投资者看中一支股票后，常常越跌越买，而且没有趋势交易者那么“择时”，但因为他们对价值的判断过于严格，对安全边际的要求非常之高，实际上出手机会更少。
巴菲特有一个著名的“打孔理论”：假设你有一张卡片，只能打20个孔，代表着你这一辈子可以做的投资，那么，你必然会认真地考虑你的每一次投资。
利弗莫尔和巴菲特，一个是趋势交易高手，一个是价值投资大师，方法完全背道而驰，但在“逻辑驱动，反对情绪交易”上，看法完全一致。这个价值投资者最耳熟能详的比喻，却刚好解释了利弗莫尔最经典的趋势交易案例。
不过，“控制错觉”的结果并不一定是“频繁交易”，另一种同样常见的心理刚好相反——对正在累积的风险和正在进行下跌，毫无反应。
对真正的危险视而不见
投资者在“频繁交易”之后，一复盘，发现卖出的股票个个都上了天，自己的一番杀进杀出还不如一直持股不动，然后就开始总结经验，提出“牛市要捂股，打死都不卖”，“涨不怕，不怕涨，怕不涨”……
散户操作频率的下降，开始捂股的心态，反应在大盘上，就是指数在上窜下跳一阵子之后，成交量通常会慢慢萎缩下来，走出底部慢慢抬高的“慢牛走势”。
相对暴涨，这种走势往往又会让人很放心地“捂股”。
