总统选举带来了“特朗普冲击”和黄金市场的回调。我们首次自4月以来在全球ETF中看到黄金流出。 虽然黄金继续流入北美基金，但所有其他地区都出现了流出，全球ETF黄金持仓净额在11月下降了29吨。
由于黄金流出和价格下跌，ETF管理的资产（AUM）下降了4%。尽管如此，AUM流量在年内仍然为正，达到26亿美元。
尽管金价疲软以及选举后风险偏好增加，黄金仍继续流入北美ETF。持仓量增加了近一吨，价值7900万美元。需求主要由加拿大基金驱动。 根据世界黄金协会的数据，美国基金在月初记录了流出，但在月底随着市场开始对美元走弱和收益率降低进行定价，经历了反弹，这是在斯科特·贝森特被提名为财政部长之后。 “我们还认为，由于预期收益率将降低、地缘政治风险持续升高、以及在特朗普政府下未来政策转变及其全球影响的不确定性，需求已经找到了支撑。” 欧洲基金几个月来一直在减少黄金持有量，这一趋势在11月持续。
流出总量为26吨。 世界黄金协会指出四个因素挤压了欧洲黄金ETF市场。 宏观经济数据不及预期 对未来特朗普政府贸易关税的广泛担忧 央行利率路径的不确定性 金融市场行为转向风险偏好 欧元兑美元大幅下跌也压缩了欧元区的黄金。
亚洲基金在11月首次在20个月内记录了黄金流出。金价下跌导致投资者对中国的兴趣减弱，该地区流出了2.2吨。然而，印度ETF连续第八个月报告流入，上个月吸引了1.75亿美元。 包括澳大利亚和非洲在内的其他地区基金报告了0.8吨的黄金流出。
澳大利亚因当地股市强劲、收益率上升和金价疲软而领先于流出。 11月黄金交易量连续第三个月增长。尽管金价下跌，但交易量上升了8%。COMEX（+50%）和上海期货交易所（+33%）的期货交易量都显著增加。
COMEX黄金期货的总净多头在11月结束时为768吨，环比下降了15%。到月底，基金经理将其净多头减少了16%，至616吨。 全球场外（OTC）黄金交易下降了8%，至1670亿美元。 ETF是投资者参与黄金市场的便捷方式，但拥有ETF份额与持有实物黄金并不相同。
