美国劳动市场持续显示出持久放缓的迹象。尽管11月份的就业增长数据强于预期，但这并未改变整体经济放缓的趋势。同时，通胀数据也参差不齐，核心通胀超出预期，而总体通胀继续趋于温和。这种复杂的经济形势引发了对美联储未来政策的猜测。
历史上，生产者价格上涨预示着消费者未来的痛苦，因为PPI和PCE之间的差距随时间推移往往会缩小。自五月以来，这些指标之间的差距几乎消失，但现在生产者价格上涨速度快于消费者价格。这是否意味着美联储将在12月进行最后一次降息？
本周的数据将为11月的通胀提供首次更新。虽然消费者价格指数提供了信息，但生产者价格指数通常是预测PCE价格指数水平及其增长率更可靠的指标，这是美联储偏好的通胀衡量方式。共识估计认为11月PPI增长了0.2%，将年度增长率推高至2.6%。尽管超出预期的CPI和PPI数据可能会推高国债收益率，并对2025年的额外美联储降息提出疑问，但12月的降息被广泛认为是定局。
在其他方面，美国第三季度生产率估计增长了2.2%。这一趋势是否延续到2025年尚待观察。如果没有持续的生产率增长，劳动力减少结合工资增长重新加速可能指向消费者价格通胀压力上升。
总之，美国经济面临的挑战不容忽视。联邦储备的政策调整将对未来的经济发展产生深远影响。投资者和政策制定者需要密切关注即将发布的经济数据和美联储的决策动向。
